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                      独角兽被宠坏了吗

                      作者:《支点》记者 林楠点击次数:920   发布日期:2019-04-03

                      核心提示:独角兽出现分化的本质原因在于,很多企业没有护城河,或者护城河没?#24515;?#20040;深。

                       

                      “小黄车”ofo风光不再。

                       

                      “每3.8天发现一家新独角兽。”

                      这是胡润研究院最新发布的——2018年独角兽在中国诞生的速度。

                      ?#27809;?#26500;发布的《2018胡润大中华区独角兽指数》还显示,独角兽企业最近一年从120家增加到186家,整体估值超过5万亿元。其中,新增97家,完成IPO退出榜单24家,与其他公司合并退出榜单3家,经营不善退出榜单4家。

                      毫无疑问,在中国诞生的独角兽越来越多。

                      不过,独角兽的日子似乎也没那么好过。

                      支点财经记者根据胡润研究院统计的数据计算,发现在最近一年上市的24家独角兽中,有33.33%的企业上市首日市值,要?#20154;?#20204;退出榜单时估值范围低。

                      不仅如此,不少独角兽上市后股价纷纷“破发”。支点财经记者以2月21日的收盘价统计发现,在上述最近一年上市的24家独角兽中,有11家企业股价“破发”,平均跌幅达34.89%。

                      更为严峻的是,一些独角兽因为经营不善陷入困局,甚至关门。前有估值200亿元的ofo资金链断裂,后有估值70亿元的爱屋吉屋彻底“下线”。

                      独角兽似乎成了“毒角兽”?

                       

                      接近五成独角兽“破发”

                       

                      独角兽原本出现在西方神话中,是一?#20013;?#20284;白马、头上有角、长着双翅的生物,人们赋予它?#35272;觥?#39640;贵的内涵。

                      独角兽概念被运用到经济领域是在2013年,是风投界的专业术语。这一年,美国投资人Aileen Lee将成立10年?#38405;凇?#20272;值超过10亿美元的公司称为独角兽企业。这些企业发展速度快,蕴含的能量?#22270;?#20540;高,就像神话里的独角兽一般稀有而珍贵,是投资者?#20998;?#30340;目标。

                      2014年,随着“大众创业、万众创新”的提出,独角兽在中国开始被频繁发现。此后几年,数量逐步上升,不少独角兽成功登陆资本市场。

                      然而随后,独角兽们却掀起了一股“破发”风暴。

                      中国平?#36130;?#19979;成立于2014年8月的平安好医生便是其中之一,它最初以医生资源为核心,为?#27809;?#25552;供实时咨询和健康管理服务,后期则与多家健康机构和药店达成合作,形成了线上咨询与线上购药、线上咨询与线下就医的服务闭环。主要业务有家庭医生服务、消?#30740;?#21307;疗、健康商城、健康管理和健康互动等。

                      在IPO前,平安好医生共进行了两轮融资:2016年5月完成5亿美元A轮融资,彼时整体估值30亿美元;2017年12月的Pre-IPO轮融资,孙正义旗下软银愿景基金按照投后54亿美元的整体估值投了4亿美元。

                      这两次融资创下了互联网医疗领域的最高融?#22987;?#24405;,也使得平安好医生成为了中国互联网医疗领域最大的独角兽。

                      数据还显示,2017年平安好医生的注册?#27809;?#25968;为1.93亿。其中,月活?#23621;没?#25968;为3290万,日均在线咨询量为37万次,是国内覆盖?#23454;諞坏?#31227;动医疗应用。

                      2018年5月4日,平安好医生在港交所上市,共发行1.6亿股,发行价为54.8港元。?#38142;耍?#24179;安好医生被冠以“全球互联网医?#39057;?#19968;股”的称?#20581;?/p>

                      然而,有着如此美誉的平安好医生,在上市之后的表现并不?#35010;邸?/p>

                      上市首日,平安好医生开盘上涨至57.3港元,冲高58.7港元,最终却报于54.8港元跌回发行价。此后股价更是一路下跌,中间虽有回涨但总体仍呈下跌态势。

                      2月21日收盘时,平安好医生的股价为37.2港元,与发行价相?#35748;?#36300;了32.12%。

                      这还算好的。

                      支点财经记者以2月21日的收盘价统计发现,在最近一年上市的24家独角兽中,有11家企业股价破发,平均跌幅达34.89%,“破发”占比接近五成。

                      其中,跌幅最高的是2018年6月15日在纽交所上市的?#26377;陆?#32946;。相比发行价,它的股价下跌了62.24%,?#21019;?7美元跌至6.42美元。在IPO之前,它的估值为70亿元。

                      ?#26377;陆?#32946;由新东方集团前副总裁沙云龙于2014年7月创办,主营业务包含K12培训、出国留学?#38469;?#22521;训、留学申请等。通过投资、收?#27721;妥越?#30340;方式,在北上广深等30多个城市拥有50多所分校。

                      最为有名的收购有两宗。一是2017年7月收购了专注美国留学解决方案的啄木鸟教育,二是同年8月收购了拥有环球雅思的环球教育。这两次收购使得?#26377;陆?#32946;的营业收入大幅增长,?#21019;?016年的4.39亿元上涨至12.83亿元。

                      ?#25512;?#23433;好医生的股价走势一样,上市后的?#26377;陆?#32946;股价也是高开低走。上市后的三日里,其股价暴涨逾40%,但在达到35美元的顶端之后,便进入下?#22411;?#36947;且连跌不止。

                      ?#22351;?#22235;年时间,“眼见他起高楼,眼见他楼塌了”。

                      2015年6月,国内首个共享单车项目ofo诞生。虽?#22351;笔?#20165;能在北大校园内骑行,还要交199元的押金,但由于随取随用、足?#29615;奖悖?#33021;够解决短途出行的特性,很快就在全国各大高校复制、流行开来。后来,ofo走出校园,服务于全国各地城市,甚至还服务于美国旧金?#20581;?#33521;国伦敦和新加坡等海外市场。

                      2017年10月,ofo在全球连接了超过1000万辆共享单车,日订单超过3200万,总?#21442;?#20840;球20多个国家250座城市2亿?#27809;В?#25552;供了超过40亿次出行服务。2016年和2017年,ofo连续两年被公认为独角兽,最高估值达200亿元。

                      自成立以来,ofo?#19981;?#24471;了9轮融资,融?#39318;?#39069;超过21.46亿美元。其中,最后一轮融资是在2018年3月13日,由阿里巴巴领投8.66亿美元。

                      危机在2017年底有了苗头。彼时,媒体曝出ofo资金链紧张,并挪用?#27809;?#25276;金救急。

                      2018年9月,ofo与上海凤凰自行车有限公司的欠款风波被曝出后,又引发了押金退款潮,线上退押金排队?#27809;?#36805;速增至千万。同年10月,ofo又被曝出整体负债64.96亿元。其中,?#27809;?#25276;金为36.5亿元,供应链欠款为10.2亿元。

                      今年2月20日,与天津飞鸽车业发展有限公司欠款案的判决结果,使得ofo资金进一步?#36234;簟?#21028;决书显示,ofo应于判决生效后十日内向对方支付7271.02万元货款及违约金778.95万元。同时,对方申请对ofo实行财产保全,法院对ofo价值8082.75万元的财产进行查封、冻结和扣款。

                      天眼查数据显示,运营ofo的主体公司东峡大通(北京)管理咨询有限公司的司法风险提示已经多达154条。

                      另有数据显示,截至2019年2月21日21时,ofo线上排队等待押金退款的?#27809;?#36229;过1517万人。即便以ofo后来推出的最低押金99元计算,需要退回的押金至少15亿元。

                      ofo创始人戴威表示,“跪着也要活下去”。

                      ofo还不算最惨的。

                      比ofo早一年成立的爱屋吉屋,已于今年2月19日被曝“停运”。

                      2月22日,支点财经记者登陆爱屋吉屋官网(www.iwjw.com),发现其主页仅显示“一楼房东”单纯页面,且已无功能服务。而爱屋吉屋APP,则显示“服务器?#26376;?rdquo;。

                      爱屋吉屋联合创始人邓薇日前在接受媒体采访?#21271;?#31034;,“爱屋吉屋的整租、二手房业务经过两年调整已经全部结束,目前集中运营‘一楼’分租?#31185;?#21488;项目。”

                      爱屋吉屋定位为互联网房产中介,声称要打破传统中介被线?#26053;?#24215;绑定的重资产模式,用?#31508;?#39118;头正劲的互联网模式搭建房产中介平台?#36234;?#20302;成本,同时给予经纪人远超?#24184;邓?#24179;65%的高佣金,以及房客1%低佣金的方式快速促成交易,最初以租房业务进行?#36816;?/p>

                      很快,爱屋吉屋仅用了几个月便把租房成交?#39318;?#21040;了?#24184;?#21069;?#35813;?#29233;屋吉屋的租房业务,在上海及北京的市场份额分别为28%和10%。2015年,爱屋吉屋以同样的手法上线了二手房业务,并将业务扩展到了武汉?#28909;?#22269;10多个城?#23567;?/p>

                      资本也开始?#25918;?#29233;屋吉屋。从成立到2015年11月的最后一轮融资,爱屋吉屋共融资5轮,总?#21442;?#24341;投资约3.5亿美元。2016年和2017年,爱屋吉屋连续两年被公认为独角兽,估值超过70亿元。

                      不过,最后一轮融资后,爱屋吉屋开始“自打脸”了。不仅开设了线?#26053;?#24215;,还降低了经纪人的佣金,并提高了房客的佣金。

                      这一转变使得爱屋吉屋的经营数据遭遇了滑铁卢。截至2017年7月,爱屋吉屋在上海和北京两地的总成交量只有1400套,是历史最高成交数据的1/10。同年底,邓薇?#28909;?#26032;做了“一楼房东”项目。

                      继续死撑一年多后,爱屋吉屋凉了。

                      在前文提及的《2018胡润大中华区独角兽指数?#20998;校琽fo和爱屋吉屋均已被除名。同时被除名的还有曾经估值达300亿元的魅族,以及曾经估值为100亿元的团贷网。

                      事?#30634;希?#38500;了以上4家独角兽之外,还有不少独角兽身处“负面旋涡”,就连估值高达3000亿元的滴滴出行,也于2月15日宣布将裁员2000人。

                      难道,独角兽真的“有毒”?

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